Краудфандинг (народное финансирование, от англ. сrowdfunding, сrowd — «толпа», funding — «финансирование) в последние годы являет собой наиболее яркий тренд в сфере мобилизации средств. Речь идет о свежей идее, призванной помочь главным образом небольшим компаниям, предпринимателям и людям искусства, которые впервые получают возможность мобилизовать средства в самых широких кругах населения, практически без ограничений.
Популярность краудфандинга объясняется, прежде всего, широкой распространенностью социальных сетей и желанием их пользователей делиться информацией. Впервые в истории возможность инвестировать средства в определенный продукт находится на расстоянии одного клика мышкой. От предпринимателя требуется лишь загрузить короткий ролик о предлагаемом продукте на один из специальных сайтов и установить целевую сумму.
Существуют четыре типа краудфандинга, которые отличаются друг от друга видом отдачи, получаемой инвестором от своей инвестиции:
- Мобилизация средств в виде пожертвований – очень полезный метод для некоммерческих организаций. Несмотря на то, что сбор пожертвований для благотворительных целей существует уже много лет, впервые масштабы акций по сбору средств становятся практически неограниченными, и это благодаря социальным сетям, а также существованию специализированных платформ краудфандинга.
- Мобилизация средств взамен на прямое получение продукта в будущем – при внесении инвестиции инвестор приобретает право получить определенный продукт или услугу. Своего рода возврат инвестиции. Продукт или услугу возможно будет получить только в будущем, а не в момент внесения инвестиции. Как правило, наиболее распространенным видом прямого возврата является право на досрочное приобретение продукта в будущем или право на символический подарок (стикер, грамота почета и т.п.). Данный метод мобилизации средств является наиболее распространенным, а также самым простым, поскольку он не сопряжен с правовыми ограничениями.
- Мобилизация средств в виде ссуды – взамен на инвестицию в проект инвестор получает возврат основной суммы ссуды, а также прибыль – заранее установленную и ограниченную по времени. Такая ссуда предоставляется методом peer-to-peer (между равноправными участниками), при котором каждый инвестор вносит деньги за определенную долю от общей суммы. Мобилизация средств методом ссуды сопряжена с немалым количеством регуляторных сложностей и поэтому темпы развития этого метода крайне медленные.
- Мобилизация средств на базе акций – взамен на внесенные средства инвестор получает «долевую единицу» (акцию) проекта. Посредством своей долевой единицы он имеет право голосовать и/или участвовать в будущих распределениях прибыли, если таковые будут иметь место. При мобилизации средств методом предоставления акций инвестор берет на себя гораздо больший риск по сравнению с другими методами мобилизации – ведь краудфандинг ни в коем случае не дает гарантии успеха проекта. Данный метод мобилизации развивается самыми медленными темпами из четырех вышеупомянутых методов, главным образом из-за существования правовых ограничений, распространяющихся на акции в большинстве стран мира.
Как разъяснялось выше, краудфандинг позволяет мобилизовать инвестиции среди самых широких масс населения, однако не дает гарантий успеха инвестиции. Зачастую проекты, которым удалось методом краудфандинга мобилизовать сотни тысяч, терпят фиаско уже после кампании по мобилизации средств. Вместе с тем, важно отметить, что сам характер инвестиции, сумма которой по сути меньше сумм, инвестируемых на рынке ценных бумаг, а также предоставленная инвестору возможность вложить средства в проект, который близок его сердцу, представляют собой два крупных преимущества краудфандинга.
После того, как предприниматель позволяет инвесторам инвестировать в проект посредством одного из специализированных сайтов, начинается этап сбора денег. Механизм перечисления средств прост и знаком – платеж при помощи кредитной карты или счета paypal. Защита личных данных инвестора делает перечисление денег еще более простым.
Одним из самых знаменитых примеров краудфандинга является первая президентская кампания Барака Обамы в 2008 году. Обама и его команда действовали одновременно, используя имеющиеся в их распоряжении технологии (социальные сети, твиттер и т.п.), и таким образом им удалось выйти за пределы устоявшегося до той поры круга жертвователей средств. Теперь пожертвования смогли вносить не только богачи и знаменитости, но и простые граждане США, и пусть даже речь шла о нескольких долларах. Таким образом, Обаме удалось не только мобилизовать средства для своей кампании, но и создать связь между инвесторами и конечной целью. И тысячи людей пошли на избирательные участки. Штаб Обамы стремился привлечь как можно больше инвесторов, для чего они старательно отчитывались, на что были истрачены собранные средства. На следующих выборах Обама вновь воспользовался этим методом, и ему удалось одними лишь электронными средствами мобилизовать 690 миллионов долларов.
В последние годы месячный оборот сайтов по мобилизации средств методом краудфандинга неизменно растет. Обороты ведущих американских сайтов уже достигают 10 миллионов долларов в месяц. Каждый сайт имеет свою систему сбора комиссий. Некоторые сайты взимают определенную комиссию с каждой инвестиции, но есть и другие, которые предоставляют свою платформу абсолютно бесплатно.
Краудфандинг в той форме, в которой он нам известен, берет свое начало в индустрии музыки. Различные музыканты и исполнители нередко собирали средства для выпуска альбома, причем сам процесс мобилизации происходил в большинстве случаев путем предоставления услуги или продукта. Как правило, инвестору предоставлялось право получить диск с автографом или купить альбом раньше других. Таким образом, исполнитель становился независимым от продюсерских компаний и получал средства для записи альбома в студии, а инвесторы получали музыкальные произведения, которая им нравится.
Платформы для краудфандинга отличаются друг от друга не только тем, что они взимают комиссии с предпринимателей, но и критериями, которым предприниматель должен соответствовать, чтобы опубликовать свой проект. Некоторые сайты имеют список жестких требований, в то время как другие сайты более либеральны.
Например, один из наиболее известных сайтов, Кикстартер, имеет селективную систему с различными ограничениями. Среди всего прочего, проект должен иметь технологическую составляющую, а также располагать американским банковским счетом. При помощи своей системы данному сайту удается вывести процент успеха публикуемых на нем проектов на впечатляющий уровень 43%.
Приведенный сайтом Кикстартер анализ данных за 2013 год показывает, что среди проектов, опубликованных на сайте в прошедшем году, наиболее успешными стали проекты в области музыки и гаджетов.
Правовая картина в США
В мае 2013 года в США был подписан закон Jobs Act, который позволяет осуществлять краудфандинг на базе инвестиций. Данный закон позволяет предлагать населению инвестировать в проекты на условиях гораздо более упрощенных по сравнению с теми, что действовали до принятия этого закона. На данном этапе закон позволяет инвестировать только опытным инвесторам. Согласно закону компании имеют мобилизовать в упрощенном режиме до 1 миллиона долларов в течение 3 месяцев, не публикуя проспект эмиссии ценных бумаг (что существенно снижает расходы компании и позволяет мобилизовать малые и средние суммы).
Данный закон устанавливает цели лишь в общих чертах и поэтому на соответствующие компетентные регуляторные структуры возложена задача сформулировать практические инструкции для реализации закона. В течение 2013 года началась постепенная публикация таких инструкций.
В июле 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешила эмитировать ценные бумаги методом использования любых существующих средств связи (в том числе интернет, радио, телевидение). Это стало еще одним крупным изменением ситуации по сравнению с тем, что было ранее. Такой шаг позволит упростить процесс мобилизации средств, а также расширить границы такой мобилизации.
В октябре 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новую инициативу – общественности предложено вносить предложения в отношении возможности разрешения продажи акций без эмиссии на бирже. К широкой общественности обращена просьба вносить замечания по данному предложению, чтобы дать Комиссии по ценным бумагам и биржам США возможность подготовиться к будущим реформам.
Одно из рассматриваемых в данное время предложений состоит в предоставлении возможности мобилизации относительно невысоких сумм, до 5000 долларов в год, среди граждан США, состояние которых оценивается до 100,000 долларов. Кроме того рассматривается возможность позволить инвесторам, капитал которых превышает 100,000 долларов, инвестировать до 10% от своего годового дохода в различные проекты методом краудфандинга.
Правовая картина в Израиле
В Израиле работают примерно пять сайтов краудфандинга, большая часть которых являются сайтами по сбору пожертвований или сайтами, работающими по принципу предоставления услуги или продукта.
Правовая действительность Израиля совершенно не подготовлена для того, чтобы принять в себя такое явление как краудфандинг. В начале 2013 года по инициативе депутата Авишая Бравермана в Кнессет внесен проект закона о ценных бумагах (поправка о социальном финансировании предприятий) от 2013 г. Однако с момента внесения законопроекта дело не сдвинулось с мертвой точки. Абсолютно ясно, что при отсутствии регуляторных решений развитие сферы краудфандинга в Израиле будет двигаться черепашьим ходом.
Слышны многочисленные голоса, утверждающие, что принятие законопроекта депутата Кнессета Бравермана нанесет, главным образом, ущерб израильскому предпринимательству, поскольку законопроект содержит массу изъянов. Нет сомнений, что краудфандинг методом ссуды или акций путем мобилизации инвестиций от населения требует регуляции. Однако есть опасение, что регуляторные органы, которые призваны защищать население, могут, главным образом навредить ему, если законопроект будет принят в полном объеме. В Израиле существует развитая индустрия высокотехнологичных компаний, основу которой частично составляют молодые стартап-компании. Поэтому желательно и даже необходимо создать для таких компаний разнообразные возможности мобилизации средств среди населения. Это, несомненно, потребует проведения крупномасштабных реформ в структуре корпоративного права Израиля.
В сентябре 2013 года «Израильской организацией краудфандинга» при сотрудничестве с ведущими деятелями израильской экономики был разработан документ, содержащий целый ряд предложений по усовершенствованию регуляции и израильского права с целью направить хотя бы один процент от инвестируемых на сегодняшний день сумм в русло краудфандинга и таким образом помочь малому бизнесу. Среди всего прочего предлагается принять на вооружение инструкции и решения, действующие в США. По мнению авторов этого документа краудфандинг является национальным ресурсом, который следует разумно использовать в целях стимулирования роста экономики.
В заключение можно сказать, что создается впечатление, что краудфандинг не является преходящим трендом, а скорее представляет собой новый и современный метод мобилизации средств для проектов, которые ранее не имели шансов мобилизовать средства для своей деятельности. При помощи развития специализированных платформ, а также создания соответствующей правовой и регуляторной базы можно будет использовать этот новый метод мобилизации средств для реализации новых проектов и даже для создания новых рабочих мест. Хотя в области краудфандинга Израиль пока все еще плетется в хвосте многих развитых стран, мы надеемся, что изменения к лучшему не заставят себя долго ждать.
www.pick-law.com
Настоящий циркуляр не предназначен для пересылки и/или распространения никому, кроме тех, кому он адресован. Запрещается копировать, фотографировать и/или использовать этот циркуляр в любых других целях без предварительного письменного согласия представителей нашей фирмы.
Циркуляр носит общий характер. Содержащаяся в нем информация ни в кой мере не заменяет индивидуальную консультацию и/или профессиональную юридическую помощь в зависимости от конкретных обстоятельств.
RSS ленты | Информер для сайта
